媒体报道
基金看好的低估值细分领域的龙头
来源:中国证券报 时间:2017-12-22

近期,随着大盘磨底震荡,市场变化也更加迷离。上周中小盘股表现突出,中小板指上涨0.56%,代表小盘股走势的中证1000上涨0.63%,创业板指下跌0.46%,而上证50跌幅达1.58%。本周以来,上证50重新领跑,截至12月20日收盘,上证50上涨2.11%,中小板指下跌0.62%,创业板指收跌0.09%,中证1000跌幅为1.14%。

 

在摇摆不定的市场风格下,如何选股?押大还是押小?好像很难抉择。不过,纵观今年市场走势,流通市值超过500亿的大盘股近六成实现超额收益,而翻倍牛股又以市值在100亿元和500亿元之间的中盘股居多。业内人士认为,目前以一线龙头股为代表的核心资产并不便宜,未来低估值细分领域的龙头股票或表现更好,市场风格或将更加多元化。

 

        超八成大盘股收益为正 想翻倍找中盘股

 

都说今年买大盘股是躺着赚钱,但部分投资者对啥是大盘股并无概念。事实上,大、中、小盘股的具体划分并无公认标准。某公募基金研究员认为,流通市值超过500亿元或可称为大盘股,流通市值介于100亿元和500亿元之间或可称为中盘股,流通市值小于100亿元的则列为小盘股。我们就以此为标准,对照沪深300今年21.76%的涨幅,看看今年大、中、小盘股的市场表现

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剔除2016年10月31日之后上市的新股,以最新收盘价计算,110只大盘股的表现如上图。大盘股中位数涨跌幅为32.23%,涨幅最高的是隆基股份,上涨164.89%,其次是海康威视,上涨141.78%。相比之下,小盘股行情惨淡,2190只小盘股中,仅有259只股票实现正收益,占比11.83%;总体中位数涨跌幅为-21.71%。

 

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然而,梳理今年以来涨幅超过100%的33只翻倍牛股可以发现,中盘股占比居多。在涨幅超过150%的7只超级牛股中,有6只为中盘股,以328.24%的涨幅占据榜首的鸿特精密流通市值为138.71亿元。

 

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若以沪深300的21.76%涨幅为比较基准,中盘股同样表现不俗,两市跑赢沪深300的322只股票中,中盘股过半。

 

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一线龙头股不便宜

 

 

今年大盘股吃香,明年继续押“大”行不行?泓德基金战略转型股票基金经理郭堃认为,今年的宏观调控大环境、MSCI对中国开放、外资进入国内市场等因素致使市场青睐各行业确定性高的绝对龙头,也就是所谓的核心资产。过往A股的估值框架更看重边际增速的变化,但外资进入中国市场则看重的是绝对增速,因此他们对核心资产给出了高估值。

 

 

“此前A股的核心资产相对国外是低估值的,但两年来,此类资产在短期内累积了非常大的涨幅,有些基本面情况和股价的涨幅并不完全相符”,郭堃表示,今年对绝对龙头的追捧趋势一直在强化,但这些股票的估值并不便宜。如果明年MSCI资金开始进入,整个市场的风险偏好可能会提高,业绩仍然是重要的选股标准,但龙头股的评判标准会放宽一些,很多细分领域的优势公司或迎来机会,资金有可能从一线龙头向二线龙头扩散。

 

 

某公募基金研究员认为,在流动性偏紧、无风险收益率较高的情况下,前期涨幅较大的高估值蓝筹股吸引力或将低于估值较低的绩优中小盘股,这些中小盘绩优股明年有望复制白马行情,未来市场风格或偏向多元化。

 

 

精选低估值绩优龙头是关键

 

 

有私募研究员认为,当前A股部分蓝筹股的分红力度与成熟市场的蓝筹股相比仍有一定差距,因此对蓝筹股的估值不宜简单地对标国际估值。目前的市场较为有效地反映了个股的基本面和估值,一些 “护城河”明显、发展路径明确、行业成长空间大、估值合理的优质中小盘股,今年以来的表现并不差。该研究员看好软件、信息技术和传媒板块,而通讯板块前期涨幅较大,目前估值偏高。

 

 

郭堃认为,今年下半年以来,随着消费股不再一枝独秀,市场风格并没有绝对的价值股和成长股对立,而是扩散到越来越多的行业龙头,预计明年市场偏好将比今年更加多元。具体板块上,郭堃相对看好制造业、消费板块,同时还有一些出口比例较高、报表受汇兑损益影响比较大的高增速、低估值公司。他认为,这些板块中的一些公司今年的市场关注度比较低,但盈利增速正在兑现之前设想的逻辑,这一变化在股价上并没有明显地体现出来。

 

 

郭堃强调,对于行业发展空间确定性的行业,即使出现一些短期调整,但仍值得关注。以新能源汽车为例,虽然由于财政压力、促进行业优胜劣汰等原因,今年的产业补贴下调幅度比较大,但新能源汽车仍然是中国实现汽车行业弯道超车的重要机遇,在政府未来发展规划中也被放在非常重要的位置,相关产业链值得关注。对于传媒板块,虽然今年股价表现不佳,但仍然属于比较朝阳的产业,随着内容制作能力的大幅提高,整个行业估值向下的空间不大。

 

 



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